7月末時点でのTOPIX、S&P500のPER、バリュエーション

定点観測です。

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７月はTOPIX、S&P500とも先月と大きな違いはありませんでした。
ただし、日米とも決算発表が一巡し、これからアナリストが通期見通しを変更すれば、動きがあるかもしれません。

なんとなくですが、PERが下がるのかなと。企業決算はおおむね良好なのでアナリスト見通しに上方バイアスが、一方、相場は政治不安や金利情勢あるいはこれらを原因とした季節アノマリーで下方バイアスがかかっているのではないか、というのが私見です。

PER２０倍を超えると、濃いオレンジ（過熱気味）、１５倍から２０倍は薄いオレンジ（やや過熱から適温）、１０倍から１５倍は濃いブルー（適温からやや割安）、１０倍以下は濃いブルー（停滞気味）と勝手に決めています。

PERだけが唯一絶対なバリュエーションではありませんけど、私はPERや配当利回りを現時点では便宜上バリュエーションの重要な指標にしています。

今月からPBR１倍割れの社数を算出してみました。日経平均が２万円になっているのにPBRが１倍割れという終末期の企業の数は４２２社もあり、TOPIX構成社数（２０１８社）の２割に達します。

PBR１倍割れは鉄・非鉄等の素材系、銀行・保険・証券など金融系がその中心です。

S&P500のOperating Earningsも横ばいで推移しています。

雇用統計の数値は良かったようですが、相場バリュエーションにはまったり感が漂っているような気がします。言い換えれば、カタリスト次第で動きやすいかも？

投資判断は、個人でお願いしますね。

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